一些專門研究金融泡沫的專家認為，加密貨幣要不是歷史上最大的泡沫之一，就是前所未見的聰明龐氏騙局。
2022 年可以被認為是加密貨幣生態系最糟糕的年份之一，因為許多備受矚目的 DeFi 和 CeFi 平台都垮台了。 在更顯眼的例子中，Terra/LUNA 生態系統在 5 月崩潰，而主要的加密貨幣交易所 FTX 在 11 月初破產。
去年，加密貨幣市場蒸發了約 2 萬億美元市值。 雖然加密貨幣支持者認為這並非不正常，並以 2012 年和 2017 年加密貨幣崩盤為例，當時市場損失了約 70% 的價值。但傳統金融專家並不買單這個說法。
例如，貝爾法斯特女王大學的高級講師William Quinn的研究重點是金融泡沫，他認為加密貨幣要不是金融史上「比以往任何泡沫都愚蠢的泡沫」，就是「比以往任何龐氏騙局都更聰明的龐氏騙局」。
Quinn上週在一篇文章中說，鬱金香熱是發生在荷蘭黃金時代的一段風潮，當時一些新上市的時髦鬱金香球莖的合約價格標高，然而鬱金香熱與其說是現代所謂的金融泡沫，不如說是一種「描繪流行的方式」。
然後他宣稱，「把鬱金香熱與加密貨幣泡沫做類比有意義多了。」根據這位歷史學家的說法，始於 90 年代後期的網際網路泡沫只不過是與加密貨幣的「非常奉承的比較」。 他說：
“這是一個非常奉承的比較，最常被用作支持加密貨幣的論點。問題是加密貨幣和區塊鏈與網際網路不同，根本不是很有用的東西。”
總而言之，Quinn 指出了加密貨幣行業不同於以往金融泡沫的三個特徵。 首先，他聲稱加密資產「沒有使用價值」，除非人們願意接受它們。
其次，它們不創造現金流。 最後，一些數位資產（如比特幣）的挖礦成本只能以法定貨幣支付。 他補充道：
「並非所有主要的加密貨幣都是如此，但大多數都差不多。這些是投資的獨特可怕特徵。我之前遇到的每一次泡沫都涉及商品、收藏品或具有相關現金流的資產。」
儘管如此，Quinn指出，並非所有的加密貨幣都是詐欺，因為詐欺需要犯罪者。 他特別提到了比特幣，稱這種旗艦加密貨幣是作為「一個真誠的——即使有些精神錯亂的——政治計畫」而創造的，不過他仍然聲稱這是一項糟糕的投資。
同時，並非所有金融專家都與Quinn持相同觀點。 據報導，世界經濟論壇 (WEF) 表示，支撐加密貨幣和數位資產的技術將繼續成為現代經濟的「不可或缺」的一部分。 該組織表示：
「事實上，請觀察大銀行和成熟的金融服務公司做了什麼，而不是他們說了什麼，以作為對數位資產和區塊鏈在金融服務（以及全球經濟其他領域）核心地位的持久力的測試。」
